記者 王玉

中國社會科學院世界經濟與政治研究所副所長張斌周四表示，居民可支配收入增速放緩和消費傾向下降是導致消費增長乏力的主要原因。他建議通過提高廣義信貸、進一步降低政策利率、增加公共投資支出來擴大消費。

他在中國金融四十人論壇（CF40）三季度宏觀政策報告發布會上說，新冠疫情暴發后，消費受到了顯著負面影響，2020-2022年期間，年均實際消費增速只有3.1%。今年以來消費雖然有所恢復，但增長態勢仍低于疫情前。

國家統計局數據顯示，今年1-9月，社會消費品零售總額同比增長6.8%，低于2019年8%左右的水平。

張斌認為，居民可支配收入增速下降是消費疲軟的一個原因，而居民可支配收入取決于三方面因素，即廣義信貸增速、總支出在廣義信貸的占比增速以及家庭可支配收入占比增速。其中，廣義信貸增速表示新增了多少錢，總支出/廣義信貸增速表示花錢的意愿變化，家庭可支配收入/總收入增速表示收入分配變化。

他進一步表示，當前對居民可支配收入增速拖累最大的是廣義信貸增長速度。因此，提高廣義信貸增加名義收入，可以提高總支出水平，進而提高全社會的真實產出水平，達到提高真實消費水平的目的。

“有一種普遍的擔心是，提高信貸增加名義收入，收入是不是都集中在富人手里，到不了窮人手里，但其實當經濟比較弱的時候，低收入群體收入受損更嚴重，通過逆周期政策幫助經濟走出低迷局面，是在改善而不是惡化了收入分配?！睆埍笳f。

他還表示，就業壓力增加和收入增速放緩使得居民消費變得更加謹慎，從而降低了消費傾向，同時，低收入群體收入增速更大幅度的下降也可能是消費傾向下降的部分原因。

張斌稱，降低政策利率可以讓居民、企業和政府每年減少利息支出，同時增加金融資產估值，這會極大地改善各個部門的現金流和資產負債表，讓大家有錢花，有消費和投資的底氣。

“調降利率是最精準的貨幣政策，因為在融資成本低一點的同時又能讓資產估值高一點，在這樣一種環境下，可以讓億萬個個體自己選擇怎么樣增加支出、投資，我想沒有任何一個政策能替代這樣的精準程度?！彼f。

在政府增加公共投資支出方面，他指出，當企業和居民沒錢花、不敢花錢的時候，政府花錢提高企業和居民收入是支持消費、打破惡性循環的有效方式。城中村改革、都市圈建設，不僅是短期有效的逆周期政策，也是中長期優化調整資源配置和改善民生福利的重要保障。

“無需過度擔心政府會因此承擔過多債務，對政府債務可持續性的最大保障不在于少借債，而在于把經濟搞上去，經濟好了，就是對政府債務的最大安全保障?！?/p>

“我國私人部門儲蓄率高，儲蓄遠大于投資，這種情況下政府舉債增加支出，是把私人部門沒有利用的儲蓄給充分利用起來，不會帶來通脹壓力。從國際看，即便是納入地方政府隱性債務，我國政府的舉債空間也遠大于發達國家和絕大部分發展中國家?！睆埍笳f。

此外，當天與會的CF40研究院高級研究員郭凱提出，可以嘗試用“負個人所得稅”來刺激消費。

他解釋稱，這是針對低收入人群的補貼。比如，在當前個稅免征額5000元的基礎上再疊加一些可抵扣項目，得到一個綜合免征額，假設綜合免征額是8000元，個人所得稅稅率是20%，當一個人月收入是3000元時，可獲得1000元補貼。

郭凱表示，這樣既有針對性地補貼了低收入人群，又可避免養懶漢，還有利于創造就業，長期來看還可擴大稅基?！安⒉皇撬腥擞肋h都是窮人，等到他們收入上升后（達到納稅門檻），個稅的稅基空間也相應會有所增加?！彼Q。